民信配资 外资发声：中国股市或大涨43%！
市场全天震荡调整，创业板指跌超1%，早盘一度涨超1%。
盘面上，超硬材料概念表现活跃，黄河旋风涨停。煤炭板块走强，安泰集团2连板，大有能源、新大洲A涨停。风电板块拉升，大金重工、德力佳双双涨停。商业航天概念午后冲高，顺灏股份4连板，航天机电4天2板。下跌方面，AI应用概念集体走弱，福石控股、因赛集团大跌。
截至收盘，沪指跌0.51%，深成指跌0.78%，创业板指跌1.12%。全市场超3800只个股下跌。沪深两市成交额1.67万亿，较上一个交易日放量765亿。
市场高低切格局依旧
今日A股市场延续调整，三大指数均小幅下跌。
从热点方向看，高低切格局依旧，培育钻石、煤炭、风电等方向逆势活跃。
培育钻石方向，消息面上，2025培育钻石产业大会将于12月5日至6日在郑州高新假日酒店举办。大会将迎来多项重磅成果：“河南省培育钻石推广中心”将正式揭牌，致力于构建覆盖检验检测、交易流通、设计加工、品牌孵化等环节的一体化生态服务体系；现场将集中签约产业链重点项目约30个，预计总投资不低于150亿元，旨在强链补链延链。
煤炭方向，开源证券指出，当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间。随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性。
另一方面，AI应用跌幅居前，以AI手机为代表的端侧方向同样延续分化整理态势。
可以看出，当前市场面临的核心压力，很大程度上源于科技成长板块的调整总是反复。机构认为，从调整的深度与市场自身规律审视，科技板块的调整难言充分。
其一，情绪指标未达冰点，TMT板块整体换手率仍处历史中高位；其二，资金流向背离历史经验，在调整期间融资余额不降反升；其三，估值性价比不足。因此，机构判断，在没有强劲的新产业趋势或超预期的业绩增长来消化当前估值之前，科技股的反弹注定波折且高度有限，其内部的波动也将持续传导至整个市场。
整体而言，市场维持着弱势整理结构，市场风险偏好逐步降低，预计后续防御性板块或获得更多资金回流。对投资者来说，应适当降低短期收益预期，密切跟踪国内经济数据的持续性、重要产业政策的落地情况、海外流动性预期的最终确认，以及市场内部量价与资金结构的细微变化。
一批优质股或被“错杀”(名单)
10月份至今，A股市场风格分化显著，热点主要集中在以红利风格为代表的低估值类股票，成长类股票相对表现较弱。
对此，华金证券指出，复盘历史，影响12月科技成长行业表现的核心因素是跨年行情是否提前开启、基金调仓、美股映射、流动性等。综合而言，今年12月科技成长行业可能出现配置时机，主要有四点原因：
第一，重要会议+海外降息+部分资金结算后可能提前布局，有望助推今年跨年行情在12月中下旬开启；第二，今年四季度基金调仓对科技影响可能不大；第三，美国科技股12月可能继续走强，对A股科技成长行业可能形成正面映射；第四，今年12月内外流动性可能边际宽松。
据统计，获得5家以上机构评级且三季报净利同比翻倍增长、扣非平均净资产收益率超5%的个股中，有15只个股机构一致预测明后两年净利增速均超20%，且最新价较年内高点回调超20%。
分析人士认为，这些个股既有较好的盈利能力，且未来成长性较好，同时得到了较多的机构“背书”，但因受市场行情或其他因素拖累导致股价超跌，其中或暗藏“错杀股”。
外资再唱多：中国股市有望大涨43%
对于中国股市后续走向，华尔街依然保持看好。
摩根大通在其展望2026年的新兴市场股票策略报告中，将中国股市的评级从“中性”上调至“增持”(Overweight)，认为市场正处于复苏的早期阶段，其可接受的估值和仍然较轻的投资者仓位，为潜在上涨提供了坚实基础。
这份报告明确指出，中国股市在2025年第一季度经历飙升后出现回调，这反而造就了一个“有吸引力的切入点”。由策略师Rajiv Batra领导的团队认为，进入2026年，多重增量支撑因素正在为中国市场积聚能量，并作出了一个关键判断：“我们认为，2026年大幅上涨的风险远高于大幅下跌的风险。”
报告强调，“对中国股市的积极情绪也往往为新兴市场的整体表现和主动型基金的资金流向定下基调。”基于此，摩根大通的基本情景(Base case)预测MSCI中国指数2026年底的目标位为100点，较报告发布时有19%的上涨空间；其牛市情景(Bull case)目标为120点，较当前点位有43%的上涨空间。
总体而言，摩根大通认为，在政策支持、盈利修复和流动性改善的共同作用下，中国股市有望在2026年迎来盈利和估值的双重提振。
另一家外资瑞银同样看好中国股市。
近日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发表中国股票策略观点指出，2026年全部A股盈利增速有望从今年的6%进一步升至8%。中期来看，增量的宏观政策、A股盈利增长加速、无风险利率下行、居民储蓄持续往股市“搬家”、长线资金持续净流入以及市值管理改革的持续推进等因素共振，将助力A股市场的估值进一步上行。
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